भारतीय वित्तीय बाजार पर ईरान-इज़राइल संघर्ष के प्रभाव

ईरान और इज़राइल के बीच बढ़ते तनाव, जो हाल ही में प्रत्यक्ष सैन्य मुठभेड़ों में बदल गए हैं, ने वैश्विक बाजारों में हलचल मचा दी है, जिससे उनकी आर्थिक कठिनाइयों के बारे में चिंताएँ बढ़ गई हैं। भारत, जो तेल आयात पर बहुत अधिक निर्भर है और वैश्विक व्यापार नेटवर्क से जटिल रूप से जुड़ा हुआ है, के लिए यह संघर्ष उसके वित्तीय बाजारों के लिए महत्वपूर्ण जोखिम और अवसर पैदा करता है।

यह लेख भारतीय वित्तीय बाजार पर ईरान-इज़राइल युद्ध के बहुआयामी प्रभावों पर चर्चा करता है, तेल की कीमतों, शेयर बाजारों, मुद्रास्फीति, व्यापार, निवेशक भावना, क्षेत्रीय प्रदर्शन और भारत की व्यापक व्यापक आर्थिक स्थिरता पर इसके प्रभावों की खोज करता है। ऐतिहासिक उदाहरणों, वर्तमान गतिशीलता और विशेषज्ञों की राय की जाँच करके, हमारा उद्देश्य इस अस्थिर परिदृश्य को नेविगेट करने वाले निवेशकों और नीति निर्माताओं के लिए एक व्यापक मार्गदर्शिका प्रदान करना है।

1. वैश्विक निहितार्थों वाला भू-राजनीतिक फ्लैशपॉइंट

1.1 मध्य पूर्व लंबे समय से भू-राजनीतिक टिंडरबॉक्स रहा है, और ईरान और इज़राइल के बीच हाल ही में हुई तनातनी, जिसमें जून 2025 से शुरू होने वाले प्रत्यक्ष मिसाइल और ड्रोन हमले शामिल हैं, ने वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं को बढ़ा दिया है। दशकों से चली आ रही वैचारिक, धार्मिक और रणनीतिक प्रतिद्वंद्विता में निहित यह संघर्ष छद्म युद्धों से खुले युद्ध में बदल गया है, जिसमें इज़राइल ईरान के परमाणु और ऊर्जा बुनियादी ढांचे को निशाना बना रहा है और ईरान बैलिस्टिक मिसाइल हमलों के साथ जवाबी कार्रवाई कर रहा है।

भारत के लिए, जो मध्य पूर्व के साथ मजबूत आर्थिक संबंधों वाला एक प्रमुख उभरता हुआ बाजार है, संघर्ष का नतीजा विशेष रूप से महत्वपूर्ण है। बीएसई सेंसेक्स और एनएसई निफ्टी सहित भारत के वित्तीय बाजार, आयातित ऊर्जा पर देश की निर्भरता, व्यापक व्यापार नेटवर्क और वैश्विक वित्तीय प्रणालियों के साथ बढ़ते एकीकरण के कारण वैश्विक भू-राजनीतिक घटनाओं के प्रति संवेदनशील हैं।

ईरान-इज़राइल संघर्ष तेल आपूर्ति को बाधित करने, कमोडिटी की कीमतों को बढ़ाने और निवेशकों के विश्वास को अस्थिर करने के लिए मंडरा रहा है, जिसका असर भारत के इक्विटी बाज़ारों, मुद्रा स्थिरता और व्यापक आर्थिक संकेतकों पर पड़ सकता है। यह लेख इन प्रभावों का विस्तार से पता लगाता है, और इस बारे में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है कि निवेशक और नीति निर्माता इस संघर्ष से उत्पन्न जोखिमों के लिए कैसे तैयार हो सकते हैं और उन्हें कम कर सकते हैं।

2 तेल की कीमत की पहेली भारत की दुखती रग

2.1 तेल आयात पर भारत की निर्भरता: भारत दुनिया के सबसे बड़े तेल आयातकों में से एक है, जो अपने कच्चे तेल की लगभग 89% ज़रूरतों को विदेशों से पूरा करता है। 2018-19 तक, ईरान भारत का तीसरा सबसे बड़ा तेल आपूर्तिकर्ता था, जो सालाना 12.1 बिलियन डॉलर के कच्चे तेल का योगदान देता था। हालांकि, ईरान पर अमेरिकी प्रतिबंधों ने इस व्यापार को काफी कम कर दिया, जिससे भारत को इराक, सऊदी अरब, यूएई और कुवैत जैसे देशों में अपने तेल आयात में विविधता लाने के लिए मजबूर होना पड़ा। इस बदलाव के बावजूद, मध्य पूर्व एक महत्वपूर्ण क्षेत्र बना हुआ है, जो हाल के महीनों में भारत के तेल आयात का 44.6% आपूर्ति करता है।

ईरान-इज़राइल संघर्ष वैश्विक तेल आपूर्ति को सीधे तौर पर ख़तरा पैदा करता है, क्योंकि ईरान वैश्विक कच्चे तेल उत्पादन का लगभग 4% हिस्सा है ईरान के तेल उत्पादन या निर्यात में कोई भी व्यवधान—विशेषकर यदि इज़राइल ईरानी तेल सुविधाओं को निशाना बनाता है—ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतों को 100 डॉलर प्रति बैरल से ऊपर ले जा सकता है, एक ऐसा परिदृश्य जिसका विश्लेषकों द्वारा व्यापक रूप से अनुमान लगाया गया है। जून 2025 तक, संघर्ष की शुरुआत के बाद से ब्रेंट कच्चे तेल की कीमतें पहले ही 11% बढ़ चुकी हैं, जो 74.60 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंच गई हैं।

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2.2 मुद्रास्फीति और राजकोषीय स्थिरता पर प्रभाव: तेल की बढ़ती कीमतों का भारत की अर्थव्यवस्था पर सीधा और व्यापक प्रभाव पड़ता है। कच्चे तेल की कीमतों में हर 10 डॉलर की वृद्धि के लिए, भारत के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति लगभग 0.4–0.5 प्रतिशत अंकों तक बढ़ जाती है, और चालू खाता घाटा (CAD) 30–40 आधार अंकों तक बढ़ जाता है। भारत ने वित्त वर्ष 25 में कच्चे तेल के आयात पर 137 अरब डॉलर खर्च किए, जो उसके कुल आयात बिल का 15% है। तेल की कीमतों में निरंतर बढ़ोतरी भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को रेपो दरें बढ़ाकर, व्यवसायों के लिए पूंजी की लागत बढ़ाकर और आर्थिक विकास को धीमा करके मौद्रिक नीति को सख्त करने के लिए मजबूर कर सकती है। मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन ने इस बात पर प्रकाश डाला कि कच्चे तेल की कीमतों में हाल ही में 73-74 डॉलर प्रति बैरल की बढ़ोतरी भारत की अर्थव्यवस्था के लिए “आवश्यक जोखिम” है।

2.3 कम करने वाले कारक: ओपेक और विदेशी मुद्रा भंडार: इन जोखिमों के बावजूद, भारत के पास कुछ बफर मौजूद हैं। पेट्रोलियम निर्यातक देशों के संगठन (ओपेक) और सऊदी अरब और यूएई सहित उसके सहयोगियों के पास महत्वपूर्ण अतिरिक्त उत्पादन क्षमता है – अनुमानित क्रमशः 3 मिलियन और 1.4 मिलियन बैरल प्रति दिन। इसके अतिरिक्त, भारत का रिकॉर्ड विदेशी मुद्रा भंडार $692 बिलियन (सितंबर 2024 तक) तत्काल झटकों के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करता है, जिससे RBI को रुपये को स्थिर करने और आयात लागत का प्रबंधन करने में मदद मिलती है। हालाँकि, लंबे समय तक संघर्ष इन भंडारों को खत्म कर सकता है, खासकर अगर व्यापार में व्यवधान बढ़ता है।

3. शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव: एक अचानक लिया गया कदम या निरंतर गिरावट? 3.1 बाजार की तत्काल प्रतिक्रियाएँ: भारतीय शेयर बाजार में ईरान-इज़राइल संघर्ष के कारण पहले से ही तनाव के संकेत दिखाई दे रहे हैं। 13 जून, 2025 को, जिस दिन इज़राइल ने ईरान पर हवाई हमले किए, उस दिन सेंसेक्स 573 अंक नीचे बंद हुआ, जो तेल की बढ़ती कीमतों और भू-राजनीतिक अनिश्चितता पर निवेशकों की चिंताओं को दर्शाता है। ऐतिहासिक रूप से, भारतीय बाजारों ने मध्य पूर्वी संघर्षों पर तीखी प्रतिक्रिया व्यक्त की है। उदाहरण के लिए, अप्रैल 2023 में, इज़राइल पर ईरान के हमलों के बाद एक ही सत्र में सेंसेक्स और निफ्टी में लगभग 1.5% की गिरावट आई। तेल की कीमतों से सीधे जुड़े क्षेत्रों, जैसे कि तेल विपणन कंपनियाँ (जैसे, HPCL, IOC, BPCL), विमानन और लॉजिस्टिक्स, को महत्वपूर्ण गिरावट का सामना करना पड़ा है, तेल की कीमतों में उछाल के जवाब में शेयरों में 3% तक की गिरावट आई है। इसके विपरीत, फार्मास्यूटिकल्स और फास्ट-मूविंग कंज्यूमर गुड्स (FMCG) जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों को भू-राजनीतिक अस्थिरता से उनके सापेक्ष इन्सुलेशन के कारण सुरक्षित पनाहगाह के रूप में अनुशंसित किया गया है।

3.2 विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) भावना: विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) भारत के शेयर बाजारों में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं, और भू-राजनीतिक तनाव अक्सर उन्हें जोखिम से बचने वाला बनाते हैं। अप्रैल 2024 में, ईरान-इज़राइल तनाव बढ़ने के बीच FII भारतीय इक्विटी में ₹8,027 करोड़ के शुद्ध विक्रेता थे। एक लंबा संघर्ष FII को भारतीय इक्विटी जैसी जोखिमपूर्ण परिसंपत्तियों से पूंजी को सोने, अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड या अमेरिकी डॉलर जैसी सुरक्षित-पनाहगाह परिसंपत्तियों में स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित कर सकता है। यह पूंजी पलायन सेंसेक्स और निफ्टी पर नीचे की ओर दबाव डाल सकता है, खासकर आईटी और ऊर्जा जैसे वैश्विक भावना के प्रति संवेदनशील क्षेत्रों में। हालांकि, कुछ विशेषज्ञों का तर्क है कि भारत की मजबूत व्यापक आर्थिक बुनियादी बातें—कम मुद्रास्फीति, वित्त वर्ष 25 के लिए 6.5-7.2% की स्थिर विकास अनुमान और मजबूत विदेशी मुद्रा भंडार—अन्य उभरते बाजारों की तुलना में एफआईआई बहिर्वाह की सीमा को सीमित कर सकते हैं। आईसीआईसीआई सिक्योरिटीज के पंकज पांडे ने कहा कि भारत के आरामदायक मुद्रास्फीति स्तर एक बफर प्रदान करते हैं, हालांकि अगर इज़राइल ईरानी तेल सुविधाओं को निशाना बनाता है, तो चिंताएं बढ़ जाएंगी, जिससे आपूर्ति में महत्वपूर्ण व्यवधान होगा।

3.3 ऐतिहासिक लचीलापन और दीर्घकालिक अवसर: ऐतिहासिक डेटा बताता है कि भारतीय बाजार भू-राजनीतिक झटकों के कारण शुरुआती अस्थिरता के बाद स्थिर हो जाते हैं। 2014 के इज़राइल-गाजा संघर्ष के दौरान, भारतीय बाजार ने लचीलापन दिखाया, केवल विमानन और आईटी जैसे क्षेत्रों में अस्थायी अस्थिरता के साथ जियोजित फाइनेंशियल सर्विसेज के विजयकुमार गिरावट के दौरान उच्च गुणवत्ता वाले बड़े-कैप शेयरों को इकट्ठा करने की सलाह देते हैं, तथा अशांत समय में उनके लचीलेपन पर जोर देते हैं।

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4. व्यापार में व्यवधान: होर्मुज जलडमरूमध्य और उससे आगे

4.1 होर्मुज जलडमरूमध्य: एक वैश्विक अवरोध: होर्मुज जलडमरूमध्य, ईरान और ओमान के बीच एक संकीर्ण जलमार्ग है, जो वैश्विक तेल आपूर्ति के 20-25% और तरलीकृत प्राकृतिक गैस (LNG) व्यापार के 35% के लिए एक महत्वपूर्ण मार्ग है। ईरान ने पहले भी हमलों के जवाब में जलडमरूमध्य को अवरुद्ध करने की धमकी दी है, एक ऐसा कदम जिससे तेल की कीमतें $120-$130 प्रति बैरल तक बढ़ सकती हैं। भारत के लिए, जो खाड़ी से तेल आयात के लिए इस मार्ग पर निर्भर करता है, अवरोध से आपूर्ति में महत्वपूर्ण व्यवधान और माल ढुलाई लागत में वृद्धि होगी।

इस संघर्ष ने पहले ही समुद्री व्यापार को बाधित कर दिया है, ईरान समर्थित हौथी विद्रोहियों ने लाल सागर में जहाजों पर हमला किया है, जिससे जहाजों को लंबे केप ऑफ गुड होप मार्ग से जाने के लिए मजबूर होना पड़ा है। इस चक्कर से पारगमन समय में 4,000-6,000 समुद्री मील और 2-3 सप्ताह का इजाफा होता है, जिससे माल ढुलाई की लागत 60% तक बढ़ जाती है और भारतीय निर्यात कम प्रतिस्पर्धी हो जाता है। फेडरेशन ऑफ इंडियन एक्सपोर्ट ऑर्गनाइजेशन (FIEO) ने कहा कि हालिया तनाव बढ़ने से पहले लाल सागर में स्थितियां बेहतर हो रही थीं, लेकिन लंबे समय तक संघर्ष इन लाभों को उलट सकता है।

4.2 रणनीतिक परियोजनाओं पर प्रभाव: ईरान-इज़राइल संघर्ष भारत की रणनीतिक व्यापार पहलों, जैसे चाबहार बंदरगाह परियोजना और भारत-मध्य पूर्व-यूरोप आर्थिक गलियारा (IMEEC) को भी खतरा है। चाबहार पोर्ट, भारत-ईरान का एक संयुक्त उद्यम है, जिसका उद्देश्य पाकिस्तान को दरकिनार करके भारत को मध्य एशियाई बाजारों तक पहुंच प्रदान करना है।

हालांकि, अमेरिकी प्रतिबंधों और चल रहे संघर्ष ने इस परियोजना में देरी की है

5. क्षेत्रीय प्रभाव: विजेता और हारने वाले

ईरान-इज़राइल संघर्ष का भारतीय अर्थव्यवस्था के विभिन्न क्षेत्रों पर अलग-अलग प्रभाव पड़ेगा। नीचे उन प्रमुख क्षेत्रों का विश्लेषण दिया गया है, जिन पर इसका प्रभाव पड़ने की संभावना है:

5.1 तेल और गैस: भारत के आयातित कच्चे तेल पर निर्भरता के कारण तेल और गैस क्षेत्र सबसे अधिक असुरक्षित है। अगर तेल की कीमतें और बढ़ती हैं, तो भारत पेट्रोलियम, हिंदुस्तान पेट्रोलियम और इंद्रप्रस्थ गैस जैसी कंपनियों को आपूर्ति में व्यवधान और मार्जिन दबाव का सामना करना पड़ सकता है। हालांकि, तेल रिफाइनर अस्थिरता के दौर में कच्चे तेल और रिफाइंड ईंधन की कीमतों के बीच व्यापक मार्जिन से लाभ उठा सकते हैं।

5.2 विमानन और रसद: ईंधन की बढ़ती लागत सीधे विमानन और रसद कंपनियों को प्रभावित करती है, जिससे परिचालन व्यय बढ़ता है और लाभप्रदता कम होती है। एयर इंडिया और इंडिगो जैसी एयरलाइनों को पहले ही मध्य पूर्व में हवाई क्षेत्र बंद होने के कारण व्यवधानों का सामना करना पड़ा है, जिससे उन्हें उड़ानों का मार्ग बदलना पड़ा है और उच्च लागत उठानी पड़ी है।

5.3 रक्षा: भू-राजनीतिक तनाव अक्सर रक्षा खर्च में वृद्धि की ओर ले जाते हैं, जिससे हिंदुस्तान एयरोनॉटिक्स लिमिटेड (HAL) और भारत डायनेमिक्स (BDL) जैसी कंपनियों को लाभ होता है। ईरान से भारत के रक्षा उपकरणों के आयात को चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है, जिससे घरेलू निर्माताओं के लिए अवसर पैदा हो सकते हैं।

5.4 फार्मास्यूटिकल्स: फार्मास्यूटिकल क्षेत्र को जोखिम और अवसर दोनों का सामना करना पड़ सकता है। भारत ईरान से सक्रिय फार्मास्युटिकल सामग्री (API) आयात करता है, और व्यवधान उत्पादन को प्रभावित कर सकते हैं। हालांकि, इस क्षेत्र की रक्षात्मक प्रकृति इसे बाजार में उतार-चढ़ाव के दौरान निवेशकों के लिए एक सुरक्षित आश्रय बनाती है।

5.5 सोना और सुरक्षित-पनाह संपत्तियाँ: भू-राजनीतिक अनिश्चितता ने सोने की कीमतों को रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंचा दिया है, क्योंकि निवेशक सुरक्षित-पनाह संपत्तियों की तलाश कर रहे हैं। भारतीय निवेशक इक्विटी से पूंजी

6. मैक्रोइकॉनोमिक और नीतिगत निहितार्थ

6.1 मुद्रास्फीति और मौद्रिक नीति: तेल की कीमतों में निरंतर वृद्धि भारत की मुद्रास्फीति में गिरावट के हालिया रुझान को उलट सकती है, थोक मूल्य सूचकांक (WPI) मई 2025 में 14 महीने के निचले स्तर 0.39% पर आ सकता है। उच्च मुद्रास्फीति RBI को ब्याज दरों को बनाए रखने या बढ़ाने के लिए मजबूर कर सकती है, जिससे प्रत्याशित दर कटौती में देरी हो सकती है और व्यवसायों और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है।

6.2 रुपये का मूल्यह्रास और चालू खाता घाटा: तेल आयात लागत में वृद्धि और संभावित FII बहिर्वाह के कारण भारतीय रुपये पर दबाव बढ़ रहा है। रुपये में गिरावट भारत के विदेशी मुद्रा भंडार पर दबाव डाल सकती है और CAD को बढ़ा सकती है, जो Q1 FY25 में GDP का 1.1% था। हालांकि, सऊदी अरब और UAE जैसे तटस्थ खाड़ी देशों के साथ भारत का व्यापार, जो जनवरी से जुलाई 2024 तक 17.8% बढ़ा, इनमें से कुछ दबावों को कम कर सकता है। 6.3 सरकार और कूटनीतिक संतुलन: भारत इजरायल और ईरान दोनों के साथ सौहार्दपूर्ण संबंध बनाए रखता है, जिससे उसका कूटनीतिक रुख जटिल हो जाता है। मोदी सरकार ने आर्थिक कूटनीति पर जोर दिया है, विदेश मंत्री एस. जयशंकर ने तनाव कम करने के लिए बातचीत की वकालत की है। लंबे समय तक संघर्ष भारत की अपनी रणनीतिक हितों को संतुलित करने की क्षमता को चुनौती दे सकता है, खासकर ईरान के साथ व्यापार संबंधों को बनाए रखने के साथ-साथ इजरायल और अमेरिका के साथ संबंधों को मजबूत करने में।

7. निवेशक रणनीतियाँ: तूफान से निपटना

निवेशकों के लिए, ईरान-इज़राइल संघर्ष जोखिम और अवसर दोनों प्रस्तुत करता है। यहाँ कुछ रणनीतियों पर विचार किया जा सकता है:

7.1 पोर्टफोलियो में विविधता लाएँ: फार्मास्यूटिकल्स और FMCG जैसे रक्षात्मक क्षेत्रों की ओर निवेश करें, जो भू-राजनीतिक अस्थिरता के प्रति कम संवेदनशील हैं।

7.2 तेल की कीमतों और RBI की नीति पर नज़र रखें: ब्रेंट क्रूड की कीमतों और RBI के मौद्रिक नीति निर्णयों पर कड़ी नज़र रखें, क्योंकि ये बाज़ार के रुझानों को प्रभावित करेंगे।

7.3 सुधारों का लाभ उठाएँ: लंबी अवधि के निवेशक बाज़ार में गिरावट के दौरान उच्च-गुणवत्ता वाले लार्ज-कैप स्टॉक जमा कर सकते हैं, क्योंकि मूल्यांकन अधिक आकर्षक हो जाते हैं।

7.4 सुरक्षित-हेवन परिसंपत्तियों का पता लगाएँ: इक्विटी बाज़ार की अस्थिरता से बचाव के लिए पोर्टफोलियो का एक हिस्सा सोने और बॉन्ड में आवंटित करने पर विचार करें।

7.5 वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करें: व्यक्तिगत जोखिम प्रोफ़ाइल और बाज़ार स्थितियों के लिए निवेश रणनीतियों को तैयार करने के लिए पेशेवर सलाहकारों से जुड़ें।

8. निष्कर्ष

अनिश्चित भविष्य के लिए तैयारी ईरान-इज़राइल संघर्ष भारतीय वित्तीय बाज़ार के लिए महत्वपूर्ण चुनौतियाँ पेश करता है, मुख्य रूप से तेल की कीमतों, व्यापार मार्गों और निवेशकों की भावनाओं पर इसके प्रभाव के माध्यम से। जबकि भारत के मजबूत मैक्रोइकॉनोमिक फंडामेंटल और विदेशी मुद्रा भंडार तत्काल झटकों के खिलाफ़ सुरक्षा प्रदान करते हैं, एक लंबे समय तक संघर्ष से उच्च मुद्रास्फीति, रुपये का अवमूल्यन और शेयर बाज़ार में अस्थिरता हो सकती है। तेल और गैस, विमानन और रसद जैसे क्षेत्र विशेष रूप से कमज़ोर हैं, जबकि रक्षात्मक क्षेत्र और सुरक्षित-पनाह वाली संपत्तियाँ स्थिरता प्रदान कर सकती हैं। निवेशकों और नीति निर्माताओं को सतर्क रहना चाहिए, मध्य पूर्व में विकास और वैश्विक बाज़ारों पर उनके प्रभावों की निगरानी करनी चाहिए। विविध निवेश रणनीतियों को अपनाकर और भारत की आर्थिक लचीलापन का लाभ उठाकर, हितधारक अनिश्चितता के इस दौर से निकल सकते हैं और संभावित रूप से उभरते अवसरों का लाभ उठा सकते हैं। जैसे-जैसे संघर्ष सामने आता है, सूचित और चुस्त रहना जोखिमों को कम करने और भारतीय बाज़ार में वित्तीय स्थिरता सुनिश्चित करने की कुंजी होगी।